Новина про формування нового Кабінету міністрів України спровокувала серед західних інвесторів зростання попиту на українські єврооблігації. "Вартість практично всіх суверенних паперів зросла на 0,5-2 пункти (від номінальної вартості). Зараз прибутковість наших євробондів - в діапазоні 6-8,5% річних", - говорить аналітик інвесткомпанії "Драгон Капітал" Ольга Сливинська. Корпоративні євробонди також подорожчали на 0,5-2 п.п. Найбільший попит мали папери "Нафтогазу" - їх ціна зросла на 1-2 п.п., пише "Дело".

Основною причиною вчорашнього зростання вартості українських євробондів стало позитивне сприйняття іноземними інвесторами політичних новин. "Останні кілька тижнів є значний "післявиборний" попит на Україну. А вчора він був посилений новинами про формування Кабміну на чолі з Миколою Азаровим", - пояснює директор продажів інвесткомпанії Phoenix Capital Андрій Супранонок.

Рішення інвесторів "купувати Україну" базується на упевненості, що прем'єрство Азарова сприятливо позначиться на держфінансах. "Азаров в очах іноземців - прем'єр-прагматик, який проводитиме непопулярні серед населення реформи, проте зможе поліпшити фінансовий стан держави", - додає Супранонок.

Важливу роль в зростанні котирувань останніх днів зіграло також те, що українські євробонди почав активно скуповувати відомий американський інвестбанк Alliance Bernstein. "Американець" вийшов з дуже значною пропозицією на купівлю, що тягне за собою весь ринок", - повідомив брокер великої інвесткомпанії.

Варто зазначити, що дорожчання на ринку українських євробондів продовжується вже три тижні. За цей час ціна суверенних облігацій зросла на 2-5 п.п., корпоративних - на 3-10 п.п. Вартість багатьох паперів досягла докризових рівнів, про що свідчить і значення індексу EMBI+Україна - 598 пунктів. Останній раз цей індекс перебував на такому рівні у вересні 2008 року, незадовго до краху Lehman Brothers.

Таке зростання далеко не всі місцеві гравці вважають обґрунтованим. "У більшості іноземців дуже спрощене сприйняття того, що відбувається в Україні. Якщо до виборів залишилося трохи часу, значить, політична нестабільність. Як тільки вибори закінчилися і призначили уряд, значить, все буде добре і можна починати купувати", - дивується аналітик "Ренесанс Капітал" Петро Гришин.

Водночас експерт зазначає, що ні Янукович, ні Азаров не можуть вирішити головної проблеми України - браку грошей. "Іноземні інвестори не хочуть помічати коментарі самого Азарова, який говорить, що грошей у уряду немає. Тому кроки нового прагматичного уряду можуть дуже не сподобатися утримувачам євробондів", - говорить Гришин.

Експерт вважає, що український уряд буде вимушений незабаром вийти на зовнішні ринки запозичень, і ціна залучення нових ресурсів може опинитися помітно вищою, ніж сьогоднішня прибутковість в 6-8,5% річних. Тому в "Ренесанс Капітал" радять своїм клієнтам продавати українські єврооблігації. У компанії Astrum Investment Menegment також вважають, що зараз українські папери практично вичерпали свій потенціал зростання. І переш ніж МВФ відновить співпрацю з Україною, чекати подальшого дорожчання не варто.

Слід зазначити, що за період з 10 по 16 лютого спостерігалося зниження цін суверенних паперів України після заяви Віктора Януковича про необхідність реструктуризації держборгу (у своєму відкритому листі до громадян України Янукович зазначає, що Україні необхідна допомога Заходу для стабілізації економічної ситуації і реструктуризації фінансових зобов'язань). В результаті падіння цін по всій кривій становило близько 0,5-1,5 процентного пункту (п.п.) від номінальної вартості облігацій.

Посилання по темі: